比計(jì)劃提前了兩個(gè)月完成回購(gòu)雅虎所持股權(quán) 分析人士稱(chēng)

　　經(jīng)歷多年的明爭(zhēng)暗斗之后，阿里巴巴集團(tuán)前晚宣布成功回購(gòu)雅虎手中持有的阿里巴巴集團(tuán)股份的一半。此次從雅虎回購(gòu)股份交易完成后，阿里巴巴集團(tuán)管理層獲更大控制權(quán)，預(yù)計(jì)未來(lái)對(duì)企業(yè)戰(zhàn)略、業(yè)務(wù)體系的調(diào)整將更加激進(jìn)。而且，阿里巴巴集團(tuán)的整體上市計(jì)劃邁出實(shí)質(zhì)性步伐，最終上市有望在3~5年內(nèi)實(shí)現(xiàn)。

　　管理層強(qiáng)化了控制權(quán)

　　互聯(lián)網(wǎng)資深觀(guān)察人士洪波評(píng)論說(shuō)，阿里回購(gòu)雅虎所持股權(quán)，很重要的意義就在于管理層強(qiáng)化了控制權(quán)，“這對(duì)于阿里未來(lái)的發(fā)展非常重要，兩個(gè)外方股東現(xiàn)在的投票權(quán)不到50%，阿里管理團(tuán)隊(duì)對(duì)集團(tuán)發(fā)展未來(lái)更有掌控力”。

　根據(jù)公開(kāi)消息，軟銀和雅虎的投票權(quán)降至50%以下。作為交易的一部分，雅虎將放棄委任第二名董事會(huì)成員的權(quán)力，同時(shí)也放棄一系列對(duì)阿里巴巴集團(tuán)戰(zhàn)略和經(jīng)營(yíng)決策相關(guān)的否決權(quán)。

　　互聯(lián)網(wǎng)專(zhuān)家呂本富評(píng)論說(shuō)：“回購(gòu)結(jié)束后，阿里巴巴可能會(huì)有更為長(zhǎng)線(xiàn)的目標(biāo)，按電子商務(wù)原本的規(guī)律去做公司長(zhǎng)期的決策和規(guī)劃”。互聯(lián)網(wǎng)觀(guān)察家劉興亮(微博)表示，阿里會(huì)更專(zhuān)注于業(yè)務(wù)的整合與生態(tài)體系的建設(shè)。

　　易觀(guān)分析師陳壽送則認(rèn)為，估計(jì)接來(lái)下阿里會(huì)放手展開(kāi)一系列工作，淘寶、天貓、一淘、聚劃算等新模式也將重新整合與包裝，“未來(lái)我國(guó)電商行業(yè)的發(fā)展和競(jìng)爭(zhēng)都將與阿里的動(dòng)作息息相關(guān)”。

　　整體上市或?yàn)樽罴堰x擇

　　作為本次回購(gòu)交易的一部分，“在未來(lái)公司上市時(shí)，阿里巴巴集團(tuán)有權(quán)優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)雅虎剩余持有股份的50%”，顯示出未來(lái)阿里集團(tuán)整體上市的可能性，此前也有諸多傳聞稱(chēng)集團(tuán)內(nèi)部已制定整體上市計(jì)劃。今年6月份，阿里巴巴集團(tuán)完成了對(duì)其B2B香港上市公司的私有化，其整體上市的障礙已不復(fù)存在。

　　為推進(jìn)回購(gòu)，阿里巴巴集團(tuán)曾于2011年引入外資PE機(jī)構(gòu)，此次回購(gòu)則再次引入中投公司、國(guó)開(kāi)金融、中信資本等機(jī)構(gòu)，基于上述財(cái)務(wù)投資者未來(lái)退出變現(xiàn)需求，上市將是阿里巴巴集團(tuán)未來(lái)必經(jīng)之途；而幾家新PE股東的國(guó)資背景，則更有利于阿里巴巴集團(tuán)治理結(jié)構(gòu)的多元化與正?；?/p>

　　對(duì)于阿里巴巴集團(tuán)選擇整體上市還是分拆上市，ChinaVenture投中集團(tuán)曾分析認(rèn)為，分拆上市更利于實(shí)現(xiàn)公司價(jià)值最大化，但考慮到目前阿里巴巴集團(tuán)新的CBBS體系對(duì)各個(gè)業(yè)務(wù)模塊的整合，集團(tuán)整體價(jià)值得以凸顯，整體上市或成為最佳選擇。

　　對(duì)于上市時(shí)間，投中集團(tuán)高級(jí)分析師馮坡認(rèn)為，目前阿里巴巴集團(tuán)戰(zhàn)略調(diào)整仍在進(jìn)行當(dāng)中，面對(duì)企業(yè)內(nèi)部及競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手諸多挑戰(zhàn)，阿里巴巴依然有轉(zhuǎn)型失敗的風(fēng)險(xiǎn)；且按照官方宣布消息，阿里巴巴集團(tuán)目前仍有30億美元現(xiàn)金在賬，不存在融資壓力。因此，預(yù)計(jì)其短期內(nèi)不會(huì)啟動(dòng)上市。而考慮到其背后PE機(jī)構(gòu)通行的投資周期，阿里巴巴集團(tuán)最終上市有望在3~5年內(nèi)實(shí)現(xiàn)。

　　鏈接：回購(gòu)提前兩個(gè)月完成

　　阿里巴巴集團(tuán)18日晚間發(fā)布的消息顯示，阿里巴巴集團(tuán)以63億美元現(xiàn)金及價(jià)值8億美元的阿里巴巴集團(tuán)優(yōu)先股，回購(gòu)雅虎手中持有阿里巴巴集團(tuán)股份的50%。同時(shí)，還將一次性支付雅虎技術(shù)和知識(shí)產(chǎn)權(quán)許可費(fèi)5.5億美元現(xiàn)金。這比原定的回購(gòu)計(jì)劃提前了兩個(gè)月完成。

　　阿里巴巴還公布了參與回購(gòu)融資的機(jī)構(gòu)名單，其中提供貸款的包括國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行和花旗、瑞士信貸集團(tuán)、德意志銀行等8家國(guó)際性銀行；參與普通股認(rèn)購(gòu)的則包括中國(guó)投資有限公司、國(guó)開(kāi)金融和博裕資本、中信資本這兩家領(lǐng)先的PE公司。

　　電子商務(wù)觀(guān)察員魯振旺認(rèn)為，此次參與融資的機(jī)構(gòu)包括國(guó)開(kāi)行、中投等國(guó)家隊(duì)，還有淡馬錫、DST和銀湖等機(jī)構(gòu)也有跟投，說(shuō)明阿里巴巴仍獲資本市場(chǎng)青睞。