當(dāng)當(dāng)網(wǎng)最近披露了2012年第四季度及全年財(cái)報(bào)，四季度當(dāng)當(dāng)網(wǎng)百貨業(yè)務(wù)(自營(yíng)加平臺(tái))總交易額達(dá)11.5億元，超過(guò)了圖書(shū)的9.3億元。這也是當(dāng)當(dāng)網(wǎng)百貨業(yè)務(wù)成交額占比首度超越圖書(shū)，也許這會(huì)讓李國(guó)慶感到欣慰，但他必須小心的是當(dāng)當(dāng)?shù)奶潛p并沒(méi)有停止。

2012年年初，以圖書(shū)品類(lèi)銷(xiāo)售為主的當(dāng)當(dāng)網(wǎng)宣布實(shí)行開(kāi)放平臺(tái)策略，引入第三方商家進(jìn)駐擴(kuò)充百貨品類(lèi)業(yè)務(wù)(自營(yíng)+平臺(tái))，以期從單一的圖書(shū)音像類(lèi)電商轉(zhuǎn)型為綜合品類(lèi)電商。當(dāng)當(dāng)網(wǎng)董事長(zhǎng)俞渝表示，百貨成交額占比超過(guò)圖書(shū)意味著當(dāng)當(dāng)網(wǎng)的“綜合購(gòu)物中心”轉(zhuǎn)型“已經(jīng)實(shí)現(xiàn)”。

但李國(guó)慶并不能高興太早，財(cái)報(bào)顯示，當(dāng)當(dāng)2012年總營(yíng)收為51.938億元，較2011財(cái)年增長(zhǎng)44%，而2011年及2010年這一增長(zhǎng)速度分別為59%及56.5%。

不容樂(lè)觀的是，當(dāng)當(dāng)每個(gè)季度的增長(zhǎng)也在減緩，從2011年第四季度的73%降低到2012年第四季度的31%。而根據(jù)當(dāng)當(dāng)?shù)念A(yù)計(jì)，2013年第一季度營(yíng)收將達(dá)到13億元左右，同比增長(zhǎng)僅為20%。

數(shù)據(jù)顯示，在完成IPO之后，當(dāng)當(dāng)?shù)墓蓛r(jià)均一路走低。當(dāng)當(dāng)聯(lián)合創(chuàng)始人俞渝在接受CNBC財(cái)經(jīng)電視臺(tái)采訪(fǎng)時(shí)表示對(duì)股價(jià)表示失望：“當(dāng)當(dāng)股價(jià)近期大幅下跌。我認(rèn)為在這一股價(jià)水平上，我將會(huì)買(mǎi)入。股價(jià)表現(xiàn)和實(shí)際情況發(fā)生偏離。作為公司高管和創(chuàng)始人，我要做的是避免期權(quán)價(jià)值縮水影響員工情緒。與此同時(shí)，我們?cè)诋?dāng)當(dāng)網(wǎng)上銷(xiāo)售盡可能多的商品，并提供盡可能快的物流，因此我們能獲得很好的運(yùn)營(yíng)表現(xiàn)和財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)。”

值得注意的但是，電商公司的增長(zhǎng)正在出現(xiàn)兩極分化。數(shù)據(jù)顯示，2012年B2C市場(chǎng)交易規(guī)模達(dá)到4792.6億元，較2011年增長(zhǎng)99.2%，如果以這一數(shù)字為基準(zhǔn)衡量，唯品會(huì)、京東、天貓等均超過(guò)這一數(shù)字，而當(dāng)當(dāng)網(wǎng)和凡客則以30%-50%的增長(zhǎng)遠(yuǎn)低于行業(yè)水平。

眾所周知，當(dāng)當(dāng)去年以來(lái)一直在減少營(yíng)銷(xiāo)投入，而在京東、蘇寧易購(gòu)及國(guó)美瘋狂的價(jià)格促銷(xiāo)下，導(dǎo)致用戶(hù)以及訂單的流失。不過(guò)作為一家上市公司，當(dāng)當(dāng)更希望更夠讓關(guān)鍵數(shù)據(jù)好看，比如提升公司的凈利潤(rùn)。顯然現(xiàn)在這樣只有百貨交易額超過(guò)圖書(shū)是不夠的。

根據(jù)當(dāng)當(dāng)網(wǎng)目前市值，如果扣除去年年底李國(guó)慶高調(diào)宣稱(chēng)的2億美元現(xiàn)金，其自身價(jià)值僅存一億美元左右，這個(gè)數(shù)值僅僅相當(dāng)于京東最近一筆融資的七分之一，留給李國(guó)慶的問(wèn)題還很多，在增長(zhǎng)繼續(xù)放緩的情況下，怎樣才能始終站腳在主流B2C陣營(yíng)是他必須要考慮的事情。